特斯拉与SpaceX成立特别委员会评估3.5万亿美元合并，马斯克表态支持

让埃隆·马斯克成为世界首富的特斯拉和SpaceX，已分别成立独立董事特别委员会，研究两家公司合并的可能性。两家公司均由马斯克掌舵。他在SpaceX业绩电话会上告诉分析师，自己支持这一设想。被问到合并是否是个好主意时，他回答：“是。”

这笔交易将把一家由数百万普通投资者持有的汽车制造商——无论是直接持股，还是通过养老金中的指数基金间接持股——并入一家如今最大业务是向人工智能实验室出租计算能力的公司。这将是有史以来规模最大的合并案，而是否成事，将由特斯拉股东决定，不是马斯克说了算。

马斯克支持这笔交易，但称自己不能参与讨论

“特别委员会尚未就任何交易的条款达成一致，也不能保证一定会达成协议，”他说。他还表示，认为合并已成定局的人“言过其实”。马斯克称，两个委员会都是应股东要求成立的，并称自己是“存在利益冲突的一方”，不能参与委员会的讨论。他说，光是谈论此事，都让他觉得像是在“雷区里踮着脚跳舞”。

他的理由在于两家公司业务的交集。特斯拉生产汽车、Optimus人形机器人，并开发自动驾驶软件。SpaceX制造火箭和Starlink卫星；在上市前吸收xAI和社交平台X之后，它还运营大型人工智能数据中心。两家公司已经共同推进Terafab芯片制造项目。马斯克表示，合并有利于双方在芯片、人工智能和软件领域的工作。

SpaceX的人工智能业务收入如今已超过Starlink

营收同比增长161%，达到146亿美元，高于LSEG统计的分析师预期——127.2亿美元；净利润达到44亿美元，而去年同期则亏损10.5亿美元。SpaceX将其名为Super Intelligence的业务部门称为“超级智能”，该部门向Anthropic和Google等公司出售数据中心算力，收入达到75.6亿美元，较此前的8.13亿美元大幅增长。BBC报道称，Starlink收入为52亿美元。

特斯拉股东持有的份额会缩小，而合并后公司的估值也更难确定

特斯拉估值约为1.5万亿美元，SpaceX估值约为2万亿美元，合并后的公司价值将达到约3.5万亿美元。交易需要至少半数特斯拉股东批准，马斯克本人也称这“是一道相当高的门槛”。股东此前曾支持过他，批准了一份估值约1万亿美元的薪酬方案。Telos Wealth Advisors的丹·希恩（Dan Sheehan）告诉BBC，特斯拉投资者最终很可能会“持有一家规模大得多、业务也复杂得多的公司中更小的一部分”；而且，“特斯拉这样的上市公司在这种情况下该如何估值，几乎没有先例可循”。合并后的公司还会让马斯克拥有比他目前在特斯拉更多的投票控制权。与此同时，SpaceX今年迄今仍处于亏损状态：尽管营收大致翻倍至270亿美元，前九个月仍亏损11亿美元。

对车主而言，短期内不会有太大变化。分析师告诉BBC，他们预计近期特斯拉车主的用车体验不会出现剧烈变化。不过，The Futurum Group的大卫·尼科尔森（David Nicholson）表示，与两家公司共享的技术相比，汽车看起来已经“像是次要业务”。对特斯拉而言，这一点不容忽视：今年1月，它失去了全球最大电动汽车制造商的桂冠，被比亚迪超越；如今业务重点也已收窄至Model Y和Model 3。目前公布的信息没有涉及特斯拉在欧洲或亚洲市场的售价和车型调整。

投资者对听到的消息反应积极。CNBC报道称，SpaceX股价周三盘前交易上涨8.5%，特斯拉上涨1.4%。特斯拉将于周三收盘后公布自己的第三季度业绩，电话会由马斯克主持。他没有透露两个委员会的工作时间表。

希恩用一句话概括了这笔交易对马斯克的意义：“这笔交易本身不会增加马斯克的财富，但会让他的财富进一步集中在一只股票上。”至于其他所有特斯拉股东，最终的投票将决定，他们的汽车公司是否会成为这只股票旗下的一个业务部门。

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