吉姆·克莱默称柴油是对卡车运送的一切商品加征25%的附加税，沃尔玛已在为此买单

美国销售的每一件实体商品都靠卡车运输，而卡车靠柴油驱动。随着原油价格逼近每桶100美元，全国燃油价格处于多年高位，柴油成本已嵌入所有商品的价格之中——从杂货、家电、快餐到家居用品，无一例外。CNBC市场评论员吉姆·克莱默给这一现象起了个名字：一种从未经过国会辩论、也从未有监管机构批准的消费品附加税。

克莱默的定性并非监管结论，而是一项供应链计算。当柴油价格上涨时，运费随之上涨，以整车方式运输商品的零售商在无法承受之前会自行消化这一差额。结果是，销售成本这一项就像消费税一样运作：覆盖面普遍、无法选择退出、且完全不受政治问责的约束。

沃尔玛首席财务官约翰·戴维·雷尼证实了这一规模。该公司目前预计全年燃油相关成本将增加超过20亿美元——这一数字与贸易政策调整带来的29亿美元关税退款同时出现，几乎相互抵消。通过一个渠道获得的贸易救济，又被柴油成本从另一个渠道抹去。

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麦当劳也提到了食品、纸张和劳动力成本的上升，同时还有燃油费用，并因此推迟了扩张时间表。整个餐饮行业都可见这种压力：麦当劳股价年内下跌超过15%，可选消费板块一个月内下跌超过6%，密歇根大学消费者信心指数录得55.2——低于历史上伴随衰退的60点门槛。

克莱默承认反方观点：就业增长和工资上涨迄今缓冲了美国消费者支出对货运负担的承受力。附加税已被消化。但这种缓冲是有条件的。一旦就业增长放缓或招聘降温，通过供应链传导的累积燃油驱动型通胀就没有收入增长可以掩盖。目前正在边际上消化成本的零售商，除了货架价格之外将无处可转嫁。

10年期美国国债收益率报4.83%，也提高了零售商为保持货架库存而必须持有的存货的融资成本。由于货运端的利润压缩和资本端的借贷成本上升，沃尔玛和麦当劳已经在重新调整。下一份美国就业报告就是克莱默所指出的变量——它决定消费者是否还能留在游戏中，或者不能。

标签: business-en1, Walmart, consumer spending, diesel prices, Jim Cramer, McDonald's

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