施耐德电气拟以200亿美元收购美国设计软件公司PTC，或成其史上最大交易

施耐德电气靠那些不起眼的电力设备发家：断路器、开关设备，以及在停电时保障服务器和家庭办公室持续运行的APC备用电池。据《金融时报》和彭博社报道，这家法国集团如今正接近收购美国公司PTC。工程师使用PTC的软件设计从汽车到医疗器械等各类产品。这将是施耐德电气有史以来最大的一笔收购，也会让产品设计工具和工厂生产系统归于同一家公司所有。

这笔交易的影响远不止两家公司董事会。工业软件是现代制造业的基础设施：汽车零部件的图纸、心脏起搏器组件的修订记录，以及发送给生产线的操作指令，都保存在Creo、Windchill等PTC软件中。制造商一旦采用某家供应商的产品，通常很少更换，因为多年的设计资料都锁在对方的文件和工作流程里。随着供应商阵营不断缩小，每发生一宗并购，为相关许可证付费的工厂就少了一个选择。

最先报道双方谈判的《金融时报》称，施耐德将以现金收购PTC，交易对这家公司的估值约为200亿美元；彭博社援引一位知情人士的话称，估值还要更高。根据路透社援引的伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，PTC市值约为156亿美元，因此报道中的交易价格意味着股东将获得可观溢价。两家公司均未置评，相关人士也提醒说，谈判仍有可能破裂。

此次收购延续了施耐德多年来的战略。该公司曾通过收购全面掌控英国工业软件集团AVEVA，当时对AVEVA的估值约为95亿英镑；今年夏天，施耐德又同意以31亿美元现金收购挪威公司Cognite。后者开发面向工业数据的人工智能工具，施耐德计划将其并入AVEVA。施耐德首席执行官奥利维耶·布卢姆（Olivier Blum）曾任AVEVA董事会成员，他称Cognite是“真正达到工业级标准的人工智能平台”。PTC则将补上这条产业链上的设计环节，带来计算机辅助设计、产品生命周期管理，以及其云端设计工具Onshape。

对PTC而言，出售公司将为一段精简业务的时期画上句号。这家波士顿公司已将Kepware和ThingWorx连接业务出售给私募股权公司TPG，以便专注于设计软件和新的人工智能功能；随后上调了全年业绩预期，预计营收将达到26.9亿至27.5亿美元。

竞争对手会密切关注这笔交易。西门子在设计到生产的产品组合上投入巨资，其中包括斥资约100亿美元收购仿真软件公司Altair。施耐德的法国同业达索系统是CATIA和SolidWorks的开发商，在航空航天和汽车设计领域占据主导地位。欧特克曾考虑竞购PTC，当时PTC估值约为230亿美元，后来放弃了这一想法；竞购意向公开后，欧特克自身股价一度下跌逾10%。

这笔交易仍留下不少棘手问题。报道中的收购价格超过PTC预期年营收的七倍；而自欧特克曾考虑收购以来，PTC市值已缩水约三分之一。PTC客户中不乏从施耐德竞争对手处购买自动化设备的制造商，他们可能会质疑，设计软件归硬件供应商所有后是否还能保持中立。施耐德整合软件业务的表现也不尽如人意：2024年11月，董事会撤换了前任首席执行官彼得·赫韦克（Peter Herweck）；他来自AVEVA，担任该职位约18个月。

交易时间表相当紧凑。《金融时报》报道，双方最快可能于10月5日星期一宣布交易；达成协议后，还需获得美国和欧洲监管机构批准。6月敲定的Cognite交易仍在等待相关审批，预计将在未来几个季度内完成。

施耐德最为人熟知的产品，是办公室桌下那台会发出提示音的电池箱。如果谈判成功，这家公司还将拥有许多由它所供电的工厂实际生产的产品蓝图。

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