英格兰银行2023年以来首次加息，利率升至4%应对能源推高的通胀

英格兰银行三年多来首次上调利率，而它正在应对的这项成本，却不是自己能够压低的。中东冲突推高能源价格，令英国通胀加剧。英格兰银行货币政策委员会认为，若继续等待，燃料和供暖账单可能会渗入工资和商品价格，并由此长期固化。

借款人将最先感受到这次加息。采用跟踪利率或浮动利率房贷的房主，随着贷款机构将加息传导至借款人，每月还款额会随之上升；而低利率固定利率贷款即将到期的人，则要进入一个在此次表决前贷款定价就已上涨的市场。储户的收益会略有改善，不过物价上涨几乎同样迅速，仍会侵蚀利息回报。英格兰银行在会议纪要中也明确指出，货币政策无法左右全球能源价格，只能努力防止能源价格上涨演变为持久通胀。

委员会以八票赞成、一票反对的结果，将银行利率上调0.25个百分点至4%。唯一投反对票的外部委员凯瑟琳·曼（Catherine Mann）主张加息0.5个百分点至4.25%，认为必须采取更积极的做法，以免通胀持续固化。在上一次会议上，委员会决定将利率维持在3.75%；当时九名委员中已有三人投票支持加息。

通胀预测解释了这一转变。英国消费者价格通胀率从8月的3.1%升至9月的3.5%。英格兰银行工作人员如今预计，明年年初通胀率将升至约4.5%，到2027年年中则会达到约5%，远超2%的目标，超过其两倍。仅能源价格一项，就为9月的通胀率贡献了约1个百分点，主要来自汽车燃料。会议召开前几周，布伦特原油期货均价为每桶108美元，英国天然气期货价格为每热量单位216便士，较英格兰银行7月的预测分别上涨38%和81%。

对家庭而言，收紧政策的影响在决定公布前就已显现。会议纪要显示，自9月初以来，作为基准的两年期固定利率房贷利率已上升近0.5个百分点，新的房贷获批数量也在下降。一笔20万英镑、期限25年的等额还款贷款，利率上调0.25个百分点后，每月还款额将增加约30英镑。企业的情况要好一些：商业贷款保持强劲，经济活动也超过英格兰银行的预期；委员会指出，出口带来了助力，人工智能也已初见成效。

支持加息的理由更多基于风险，而非已出现的证据。会议纪要承认，英格兰银行担忧的第二轮影响目前仍缺乏明显迹象——也就是能源成本进一步传导至薪资协议和其他商品价格；食品通胀也低于预期。目前，许多企业仍受到对冲安排和固定价格能源合同的保护，或通过压缩利润率来吸收成本。英格兰银行设想的需求走弱情景则是：家庭减少支出，价格压力随之消退，无须进一步加息。行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示，基准预测能否实现，取决于外交进展，而非政策本身。他写道：“简单来说，这需要在解决中东冲突方面取得切实进展。”他还补充说，如果没有这样的消息，他“能够理解进一步加息的理由”。

这项决定只适用于英镑借贷。欧洲央行今年已两次上调存款利率，目前为2.5%；美联储则在10月下旬的会议上将利率区间维持在3.75%至4%。英格兰银行调查的投资者预计，到2月利率还会进一步升至4.25%，但委员会没有认同这一走势，并表示政策“并非沿着预设路径运行”。下一次利率决定将于12月17日公布。

英格兰银行只需一个下午，就能让房贷变得更贵。它却无法左右一船天然气的价格；而从自己的预测来看，英国通胀的走向，终究取决于远在针线街之外的局势。

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