煤炭贸易巨头Javelin收购钴钼贸易商，押注关键矿产

Javelin Global Commodities 靠销售这种世界各国口头上都说要逐步弃用的燃料打响名号，也由此积累了财富。如今，这家煤炭贸易巨头正收购业务，涉足意在取代煤炭的金属。据彭博社报道，Javelin 已收购家族经营的贸易商 Derek Raphael & Co.，该公司经营钼和钴贸易。

与其说这是转型，不如说是对冲风险。煤炭业务曾为 Javelin 带来惊人利润，但每当银行、保险公司和公用事业企业收紧化石燃料相关规定，愿意为煤炭贸易提供支持的资金就会减少。钴和钼则处在这本账的另一边。各国政府将它们视为战略资源，而电池、钢铁和国防领域的买家也希望确保货源，不再依赖单一的主导供应商。

两位前高盛交易员押注煤炭不会轻易退场

Javelin 由彼得·布拉德利（Peter Bradley）和斯宾塞·斯隆（Spencer Sloan）创立。两人曾在高盛任职，并在该行出售最后一批煤炭资产前后离开。他们的押注直白，却不合时宜：煤炭需求会比弃煤承诺持续得更久。乌克兰遭入侵后，欧洲争相寻找替代俄罗斯能源的供应，这笔押注因此获得回报。据彭博社报道，Javelin 发展成为美国最大的煤炭出口商，与嘉能可和托克争夺货运订单。

Javelin 并未止步于纯粹的贸易商。日本伊藤忠商事入股该公司；此外，Javelin 还与私募股权公司 Energy Capital Partners 联手，竞购黑石和 ArcLight 名下的一批美国电厂，其中包括俄亥俄州的 Gavin 燃煤电厂。气候行动人士曾抗议 Javelin 在维持煤炭运输方面所扮演的角色。

钴和钼为何值得煤炭交易商出手

钼是两种金属中较低调的一种。它能提升钢材的硬度和强度，因此被用于管道、涡轮机和装甲板。钴则更受瞩目。它能稳定许多锂离子电池的正极材料，也是喷气发动机高温合金的组成部分。全球大部分钴矿产自刚果民主共和国，并在中国进行精炼。供应如此集中，使这种原本鲜为人知的金属成为欧洲和北美各地产业政策关注的对象。

对贸易商来说，供应集中意味着机会。实物金属交易依靠人脉、仓储和信贷额度运作，而一家在小金属领域经营多年的家族企业，恰好具备这些资源。Javelin 则拥有更雄厚的资产负债表，以及一套能够把大宗货物运过海洋的物流体系。

这家金属贸易公司的创始人最初卖的是煤

收购方的身份颇具讽刺意味。公司背后的商人德里克·拉斐尔（Derek Raphael）最初在纽约的 Continental Ore Company 煤炭部门开启职业生涯。据他接受 Minor Metals Trade Association 采访时回忆，当时他还是一名年轻的见习生，接到的任务是给自己能想到的每一家煤炭生产商写信，争取向意大利钢厂销售煤炭。在此之前，他的公司经营过矿石、铁合金、煤炭和化肥，后来才以钴和钼贸易闻名。

相关数字说明了 Javelin 为何有能力拓展业务。据彭博社援引 Riverside Shipping 的数据，2022 年该公司运出了约 1270 万吨煤炭，略低于美国煤炭出口总量的 20%；当年公司利润创下纪录，超过了 2021 年的 1.94 亿美元。2023 年的报道估算，该公司价值超过 10 亿美元。伊藤忠商事于 2024 年 8 月宣布投资。彭博社于 2026 年 11 月 10 日报道了收购 Derek Raphael 的消息。

那些押注煤炭不会轻易退场并因此积累巨额财富的交易员，如今正买入为长久取代煤炭而打造的金属业务。大宗商品行业里，这并非改变立场，而是下一笔交易。

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